煤焦热点

六月以来焦炭市场整体偏弱运行。6月12日河北、山东等地主流钢厂执行焦炭第二轮降价，降幅50-55元/吨，虽有个别焦企发文抵制，但在三天后焦化陆续接受降价事实。在平静一周后，6月20日河北主流焦企对焦炭价格提出涨价，涨幅同样为50-55元/吨，当日主流钢企未有回应。

从基本面来看，焦炭供需上的矛盾并不突出，需求端，上周铁水产量增量较大为239.31万吨每天，本周随着部分钢企高炉检修以及复产，预计本周铁水还是会高位震荡，而预计6月日均铁水产量237.8万吨/天，与当前日均铁水数据相差不大，也就是焦炭需求未有大幅变动。供应方面，在利润相对有限的状态下，焦企提产积极性较为一般，多数焦企维持前期生产幅度。在供需未有大幅变量的情况下，焦炭价格进入相对持稳的区间。

一、价格情况

近期煤焦市场多数呈现偏弱运行。钢材价格受限于淡季来临下游需求较弱，钢材去库未有持续性，钢厂利润走弱之后积极向上游找寻利润，焦炭价格于本月12日执行第一轮幅度为50-55元的降价。焦炭价格的下移影响焦企利润， 焦企端多考虑后市风险暂缓采购，拿货保守。且市场对高价煤的接受度不佳，故在焦炭涨价乏力之下近期部分焦煤价格仍有继续回调的趋势。但随着焦煤底部区域逐渐出现，部分焦煤价格有所反弹，对焦炭现货价格仍有一定支撑。近期大部分焦企得益于煤价走低，多数企业存在利润，故在钢坯掉价钢厂利润不佳的背景下，今日多地焦企虽发出涨价提议，但预计本周内钢厂不会做出回应，短期焦炭价格会处于平稳状态。

二、供应方面

Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72.84% 增 0.13%；焦炭日均产量67.07 增 0.12 ，焦炭库存60.20 减 1.66 ，炼焦煤总库存925.93 减 21.32 ，焦煤可用天数10.4天 减 0.26 天。

Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为73.57% 增 0.15 %；焦炭日均产量53.82 增 0.11 ，焦炭库存35.35 减 0.96 ，炼焦煤总库存746.73 减 20.92 ，焦煤可用天数10.4天 减 0.32 天。

根据数据显示，独立焦企的日均产量依旧在短期高点震荡。这受益于虽然焦炭价格存在降价事实，但原料端焦煤降幅高于焦炭降幅，多数产地焦企存在利润。但利润空间有限之下，产量向上高度有限。加之部分区域焦企已长期处于亏损与原料煤补库困难的状态，提产积极性暂无，故整体看来焦炭供应增量有限。20日主流焦企提出的提涨动作，但本周内钢厂不会有明确回复，更有甚若下周钢材价格未有明显转暖，焦炭非但不会有涨价动作，甚至存在降价风险，总之需多关注上游焦煤价格走势以及下游钢厂利润。

三、需求方面

6.7-6.14期间铁水产量受影响于部分钢厂年检结束高炉复产加之钢厂存在利润下高炉利用率上升，铁水产量较前期有较大涨幅。本周随着下游成材需求未见明显好转影响，钢材去库速度呈现震荡下移趋势，铁水产量增幅有限。但目前去库速度虽有下移，但从成本端测算，大部分钢厂依旧存在利润，故短期内铁水产量依旧会处于高位震荡，因此焦炭需求仍存，只是向上空间不足。而近期五大品种表观消费呈现建材增、板材降的局面，建材由于区域间资源流动，导致资源在途，表观消费有所增加，而板材受制于产量较高，呈现供需双强的局面，需求环比小幅下降，宏观推动不足之下，预计短期钢价震荡运行，不见明显涨跌趋势。故在钢厂利润修复有限之下，对焦炭需求增量空间有限，且随着20日唐山方坯出厂价的再次下移，焦炭涨价压力继续增加，预计短期焦炭价格持稳运行。

四、库存方面

6月14日Mysteel统计全国18个港口焦炭库存为237.42 减 4.74 ；其中北方5港焦炭库存为 56.50 增 1.80 ，华东10港 163.92 减 5.84 ，南方3港 17.00 减 0.70 。（单位：万吨）

而根据本周最新调研数据显示，整体库存相较前期有所累库。主要是因为近期钢价下移，整体消费展现不及预期，后市市场走势不甚明朗之下，钢厂方面对焦炭需求持按需采购节奏。且近期市场平淡，港口交投氛围偏弱，市场询报盘价格震荡走低。整体市场进入焦钢博弈阶段，但钢厂焦炭库存有所下移，低库存势必影响钢厂生产节奏，故原料短期跌价空间有限，预计短期内焦炭价格持稳运行。

综上所述，当前焦炭价格市场涨跌空间皆不存在较大幅度，预计短期持稳运行。原因有二，一是目前铁水即使增幅有限，也是处于近期高位水平，对焦炭刚需仍存。且部分钢厂实际利润仍存，存在利润之下钢厂减产预期较小，近期焦炭供需紧平衡下，打压焦炭价格的条件不足。二是目前随着梅雨季节加之高温天气到来，钢材消费偏弱，钢厂去库速度走弱影响利润之下对焦炭价格向上的接受程度不高。故短期市场预计处于博弈阶段，焦炭价格暂稳运行。后续仍需关注终端需求恢复情况，钢厂利润以及宏观政策对市场走势带来的影响。