煤焦热点

回顾5月焦炭市场，终端需求相较前几个月有相当幅度好转，焦钢企业对市场的预期不似之前一样悲观。四月底的钢厂补库给焦炭带来第四轮涨价机会，但随着进入五月铁水逐渐触顶，焦炭需求未能继续大幅上移，故在本月21日焦炭迎来第一轮降价，五月走出了过山车行情。但由于东北黑龙江地区安检形势再次受到事故影响而加剧， 炼焦煤供应水平继续走低，焦企采购难度加大，稀缺之下个别焦企远赴内蒙山西等产地采购，成本端的高企以及采煤苦难造成生产积极性较差，黑龙江大多数焦企继续回归焖炉状态。

对于近期再次提出焦炭涨价，主流钢厂暂未回应。最近成材价格反弹，市场情绪有所修复，且在钢厂铁水仍有小幅上移空间预期下，焦炭价格有望有所反弹，但考虑到近期东北以外区域焦煤价格走低，钢厂在焦炭补库方面节奏顺畅，故短期内焦炭或将继续持稳运行。

一、价格情况

30日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报2004.6元/吨，5月均价2061元/吨；东北冶金焦价格指数报2029.7元/吨；港口准一级出库价格2030元/吨，一级出库价格2130元/吨；港口准一级平仓价格2040元/吨，一级平仓价格2140元/吨。

二、供应方面

截至5月23日，本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利34元/吨；山西准一级焦平均盈利48元/吨，山东准一级焦平均盈利93元/吨，内蒙二级焦平均盈利-14元/吨，河北准一级焦平均盈利110元/吨。

5月东北地区焦炭供应整体是呈现回升趋势。进入5月，月初受宏观利好政策刺激下游房地产，下游需求有所回升，钢厂对焦炭采购需求上移，焦炭价格上涨，焦企利润修复之下部分焦化开始提产。但本月地方大矿出现事故影响，当地炼焦煤供应受限，加之铁水逐渐见顶后焦炭需求增量空间有限，低利润与低原料供应下，预计6月供应仍将暂稳。

三、需求方面

5月东北地区少数钢厂安排高炉检修，多维持之前限产力度，焦炭日耗高位波动，需求保持高位；本月东北区域钢厂存在高炉复产情况，日钢营口中板高炉结束为期62天的检修，在5月内影响铁水3万吨；而鞍山宝得高炉继续限产到月底，5月影响量为10.23万吨。铁水未有大幅波动的情形下，因为焦企低产量导致的焦炭供应紧张局面将在6月继续延续，区域内焦炭需求不减，但供应偏紧。

四、库存方面

截至5月24日，Mysteel调研东北地区焦炭总库存为42.92万吨，环比减少2.8万吨。从库存结构来看，独立焦企焦炭库存0.54万吨，环比减少0.55万吨；钢厂库存42.38万吨，环比减少2.25万吨。

进入5月，焦炭整体库存波动运行。后半月钢厂焦炭库存下降主要是因为当地焦企产量低位，多数焦炭需求依靠内蒙、山西等产地的货源，运距拉长叠加钢厂集中采购下货源吃紧。5月下旬焦企受焦煤供应降低、煤价涨价影响，产量未能继续回升，供应开始紧张，钢厂到货开始减少，库存下降。

6月焦炭预计整体以小幅降库为主。主要原因在于，当地焦企利润不佳下，复产积极性较差，省外焦炭成本相对较高，乌海地区焦企多以提产至满产。市场情绪转好下，贸易商寻货增多，部分焦企开始待价而沽，钢厂采购有一定压力。

五、价格展望

综上，东北地区原料端供应大幅缩减，且短时间内无复产预期，焦炭成本支撑较强，焦企亏损下目前提产积极性较小，且焦企的利润目前看不到大幅修复预期，也就没有复产积极性。下游钢厂库存虽有下降，且铁水产量也未有明显增量空间。供需矛盾没有进一步拉大之下，东北地区焦炭市场价格暂稳运行，后期需继续观察节后焦钢企业检修、煤矿复产以及终端需求恢复情况。