一、5月进口俄罗斯动力煤492万吨，环比提升20%
据海关数据，最新5月统计我国进口动力煤3272.8万吨，同比增长4%，我国动力煤的进口量继续保持在同期较高水平。同时俄煤进口量比起4月也显著增多，从供应方面来看，据Mysteel数据统计,2024年累计至6月，俄罗斯动力煤及褐煤产量累计为1.45亿吨，比上年同期增长0.3%，中国进口俄罗斯动力煤5月达492.7万吨，环比提升20%，超越4月进口量达到年内新高。自俄罗斯宣布4月28日取消出口关税后，俄煤的出口以及我国的进口量都有了环比增多；减轻税率负担所带来的进口贸易商采购成本下降优惠，使得我们看到了一定的对俄煤刺激出口成果。
二、中国市场当前需求释放有限，气候因素暂不利煤价支撑
从动力煤市场需求面来看，国内市场迎峰度夏已经到来，但中国南部今年降雨充沛，水电高发，火电发力相形见绌；六月以来，内贸煤价基本持稳运行，伴有小幅度下探，水泥化工等维持正常刚需采购。下游电厂受近期南方雨水影响，日耗增长乏力，释放需求较少；电厂及港口库存处在高位。在价格方面，由于俄煤Q5500CFR的报价一直在101-102.5美元/吨的区间稳定，进口俄煤舱底价约在885元/吨左右，与内贸煤价差距较小，电厂及非电终端用户采购补库尚有其他进口煤种可供选择。
三、俄煤出口受新一轮针对影响，后续出口道阻且长
综上所述，在俄煤供应相对充足的环境下，国内进口动力煤需求释放相对有限；在今年我国恢复对俄煤的进口关税环境下，不论是俄矿商还是国内贸易商需有一方对此承担额外的费用，导致双方对出口和采购都有着观望情绪。且随着西方新一轮针对措施落地，采购俄煤所需的开证结算问题也变得更加棘手，为刚恢复一点热度的俄煤市场再次泼上冷水。虽贸易商对迎峰度夏仍有预期；但气温升高带来的日耗增加可能也只是导致俄煤进口量月环比微增而已。在此局面下，可预计的俄煤进口量近期并不会有明显的的环比增速提升，后续需关注外矿最新报价及终端实际拿货情况。
