近期，主产区化工煤价格震荡偏强运行，下游采购多以刚需为主，样本企业气化烟煤到厂价环比上周多数持平，小幅上涨10-30元/吨，无烟块煤到厂价环比上周涨30-50元/吨；尿素市场因部分企业装置临时故障，供应面增量不及预期，在需求面尚存支撑之下，价格僵持运行。本文将从供应、成本、需求三个方面对尿素市场展开分析。
供应方面，近期煤制尿素样本企业装置检修较为频繁，供应量小幅下降，用煤需求随之小幅波动。据了解，截止5月24日，全国煤制尿素日产12.92万吨，环比减少0.26万吨，同比增加0.77万吨。
成本方面，气化烟煤价格震荡偏弱运行。气流床企业原料用煤以气化烟煤为主，采购区域主要是陕西和内蒙古。近期，主产区域内多数煤矿保持正常生产状态，个别煤矿因月末完成产销任务减产或停产，市场煤供应稍有收缩；近日北港报价持平，叠加昨日大集团外购价下调9-24元/吨，市场情绪走弱，今日产地煤价以稳为主，少数煤矿下调10-20元/吨，当前下游补库动作仍未大规模释放，周边煤场及贸易商操作谨慎，多以观望为主，上下游环节呈僵持状态；下游方面，全国大部分地区普遍升温，电厂整体日耗有所增加，但南方雨水依然不少，水电运行整体趋好，沿海电厂日耗尚未有明显起色，总体来看，终端实际需求依然有限，在长协及进口煤的稳定供应下，库存仍维持高位水平，整体补库压力较小；非电方面化工企业近期装置检修较多，耗煤需求下降，且工厂现库存多处于中位偏高水平，短期多以刚需补库为主，后期随着检修装置恢复，补库需求或将小幅释放。短期来看，煤价或将延续震荡运行。据Mysteel调研数据统计，尿素样本企业气化烟煤到厂均价为962元/吨，参考实际到厂煤炭价格，推算行业成本水平，新型煤气化床完全成本在1700-1860元/吨不等，利润470-620元/吨不等。
无烟块煤价格偏强运行。固定床企业原料用煤以无烟块煤为主，采购区域主要是山西晋城、阳泉。近期主流煤企坑口产量相对稳定，地方煤企多数产量偏低，坑口库存延续低位，市场流动资源偏紧，叠加近期受民用和南方石灰窑需求的增加，支撑煤价偏强运行，今日个别低价资源进行补涨。下游方面，多数化工企业装置正常运行，个别企业装置停产检修，预计近几日恢复，现企业煤炭库存多呈中位，后期随着检修装置恢复，补库需求或将小幅释放。预计短期内无烟煤价格偏强运行。据Mysteel调研数据统计，尿素样本企业无烟块煤到厂均价为1158元/吨，参考实际到厂煤炭价格，推算行业成本水平，固定床完全成本大约1930-2050元/吨不等，利润100-230元/吨不等。
需求方面，目前复合肥生产进入后期，部分尿素企业采购进度放缓，农业虽有追肥需求缺口存在，但尚未集中采购，行情逐渐由上涨调整为高位僵持，个别企业出现下调。北方夏收逐渐开展，需求出现短暂空档期，行情或陷入短暂的僵持运行。
综上，近期煤制尿素装置检修较为频繁，整体供应量小幅下降；需求端多维持刚需跟进，暂未集中采购，尿素价格僵持延续；成本端气化烟煤价格震荡偏弱运行，无烟块煤价格偏强运行，目前尿素行业利润尚可，企业暂无成本压力，维持刚需采购为主。短期来看，化工煤价格或将窄幅震荡运行。
